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继卖垂钓装备的乐欣户外之后，又有一家户外用品企业冲刺港股IPO（初度公开募股），它等于卖折叠自行车的大行科工。

这家位于深圳的公司，其创举东谈主韩德玮是83岁的物理博士。近几年，跟着户外骑行火热，大行科工的事迹水长船高，按2023年零卖量规划，公司在全球和中国内地的折叠自行车阛阓排行第一。

《逐日经济新闻》记者防御到，国内不乏界限更大、历史更悠久的自行车厂商，举例出身于上世纪四五十年代的始终牌、凤凰牌，但这两个品牌以非折叠的民众自行车为主，从而让大行科工有机会在高端折叠自行车的细分赛谈其后居上。

记者查询3家企业2023年数据发现，大行科工的毛利率高达30%以上，光显高于另外两家公司。这也讲明折叠自行车与畴前自行车在盈利才气上的差距。按照大行科工2024年前三季度家具平均单价约2000元规划，每卖出1辆，毛利就朝上600元。

不外，尽管行业景气度高，盈利空间大，但大行科工仍面对细分赛闲扯花板低的制肘。折叠自行车这个品类占全球自行车阛阓的份额不到5%，仅有百亿元级界限。大行科工要作念强作念大，大要还要作念好品类多元化的缱绻。

拟IPO前也曾进行分成

2025年1月20日，折叠自行车厂商大行科工发达向港交所递交招股书。其拟IPO的时机，恰逢户外通顺的茂盛期。骑行、露营、徒步等户外通顺比年迎来前所未有的蕃昌发展，也助力干系企业事迹增长。

2022年度、2023年度和2024年前三季度，大行科工分袂竣事买卖收入2.54亿元、3.00亿元、3.52亿元，分袂竣事净利润3140万元、3490万元、4580万元。其中2024年前三季度的收入和净利润增长率分袂高达58.7%、74.1%。

大行科工创举东谈主韩德玮现年83岁，在踏入折叠自行车行业前，他专注激光研发，1973年在好意思国南加州大学得到物理博士学位。

1982年，40岁傍边的韩德玮跨界自行车领域。招股书称，他的发明将当代第一个商品化的折叠自行车品牌带进阛阓，被誉为“当代折叠自行车之父”。大行科工官网显现，韩德玮跨界创业的机会是受上世纪70年代的石油危险启发，他但愿通过改进工程时刻，创造出可捏续的城市出行责罚决策。

“阛阓对便利性、市区出动和简易空间的需求不断加多，折叠自行车恰是传统自行车行业对这项趋势的恢复……部分上班族需要用自行车搭配公交、火车或汽车等其他交通器具，折叠自行车为他们提供了一种实用的替代决策。”大行科工在招股书中如是显露，甩掉2024年9月30日，公司也曾领有朝上70款自行车车型。

《逐日经济新闻》记者防御到，尽管也曾83岁乐龄，但韩德玮仍处一线，当今担任大行科工引申董事、董事长兼总司理，负责监督及护士公司总体计策接洽、规划方针及日常营运。创业40年过剩的韩德玮，如今还要携带公司冲刺港股IPO。

韩德玮一边是大行科工灵魂东谈主物，一边也在利益上与公司高度绑定。招股书显现，韩德玮在大行科工领有近九成股权比例，径直捏有已刊行股份总和约88.56%，同期通过职工捏股平台捏有公司1.60%股权，为公司控股鼓动。

本次拟IPO募资前，大行科工进行了分成。招股书显现，公司2023年和2024年系数支付股息4150万元。这意味着韩德玮动作捏股九成的鼓动，成为最大获益者。一边大额分成，一边筹划上市募资，大行科工这波操作也让阛阓上出现质疑其IPO合感性的声息。

民众家具销售占比逐降

本次拟IPO，大行科工主打的观点是“折叠自行车苍老”。

招股书征引灼识商酌数据显现，以公司2023年零卖量计，大行科工在中国内地及全球折叠自行车行业中均排行第一，阛阓份额分袂为21.1%及5.6%。其中，大行科工2023年在全球卖出15.69万辆，在中国内地卖出14.92万辆。

“10年前我买折叠自行车的时间，市面上品牌、价钱方面比较合适的家具（中），基本没什么其他聘请。大行科工家具从2000元到10000元齐有，品牌着名，销售渠谈也广，更换配件也容易，是以全国基本齐会选大行科工。”领有两辆大行牌折叠自行车的户外骑行喜爱者洪先生向《逐日经济新闻》记者共享谈。

在国内阛阓，大行科工招股书列出的行业第二和第三名为“B公司”和“C公司”，这两家公司均已上市，分袂开拓于1940年和1958年，均位于上海。投资者不难猜出具体是指哪家公司。

记者查询发现，在A股阛阓，旗下分袂领有始终牌、凤凰牌自行车的中路股份(600818)、上海凤凰(600679)，其界限并不低于大行科工。2023年年报显现，中路股份“自行车和童车”的买卖收入为7.13亿元，上海凤凰“制造业”的买卖收入为16.50亿元。这两家公司的自行车干系业务营收均大幅高于大行科工同期约3亿元的营收。后者之是以能夺得折叠自行车行业第一，主要由于其主打细分品类。

掀开3家企业的电商旗舰店，可看到“大行”品牌店铺中售卖的基本齐是折叠自行车，最低廉的自行车售价约为800元，大部分处于数千元价位，最贵的可达7000元。“始终”品牌店铺仅有少许折叠自行车，售价为300~500元，主推项目如故畴前非折叠自行车。“凤凰”品牌店铺相似是主打畴前自行车，少许折叠自行车售价为400~1000元。

大行科工在招股书中显露，公司家具矩阵按冷漠零卖价，可分为每辆5000元或以上的高端价位、2500元到5000元的中端价位、低于2500元的民众阛阓价位。

数据显现，近几年，大行科工的民众家具销售额占比迟缓镌汰，从2022年度的39%降至2024年前三季度的20%。中端家具销售额占比从50.6%升迁到69.7%。平均销售单价（为销售给经销商的平均价钱，低于末端的冷漠零卖价）也从1593元升迁到1966元，这也讲明公司的品牌调性在迟缓提高。

总体而言，大行科工的中高端、可折叠定位，让它在自行车行业走出了一条相反化谈路。大行科工提到，公司这一定位依靠中枢时刻撑捏。公司甩掉2024年末在中国内地领有108项灵验专利，在好意思国、欧洲及日步伐有22项灵验专利。

细分行业界限制肘光显

如上文所述，大行科工主打中高端折叠自行车，最新平均售价接近2000元，这也为公司盈利创造了精熟的空间。

记者查询发现，大行科工答复期内的毛利率均在30%以上，其中2024年前三季度的毛利率为33.5%。这意味着每卖出1辆2000元自行车，公司毛利就朝上600元。比拟之下，中路股份、上海凤凰2023年自行车干系业务的合座毛利率分袂为12.33%、14.72%。

不外，尽管盈利空间可不雅，但细分行业界限的制肘是光显的。定位越窄，民众化普及就越难。

2025年2月20日，体育营销商酌机构禹唐体育干系负责东谈主李晨向《逐日经济新闻》记者分析谈：“关于发热友级别以及户外通顺喜爱者而言，可折叠并不会是主要接头身分，因为折叠自行车不合适高强度通顺，通顺骑行体验一般。关于畴前东谈主群而言，如果更多运用于糊口场景，可折叠自行车的浅显性就会成为隆起优点。”他以为，在民众骑行者群体，公路车依然是主流聘请，因为它兼具通顺和糊口的双重属性，使用场景更为庸俗。

洪先生则显露：“关于专科参赛、熟识、100公里以内的小资料骑行，我会聘请专科性更强的公路车。折叠车主如果合适小距离、不追求速率的文娱、失业和旅游。”他以为，单一品类难以粉饰整个骑行场景，因此好多骑行喜爱者会领有多辆车，他本东谈主除了折叠车外，还领有平地车和公路车。

大行科工招股书显现，按零卖值计，2023年全球自行车行业的阛阓界限为3740亿元，其中折叠自行车仅有168亿元，占比仅有4.5%。放在中国阛阓，2023年中国内地折叠自行车阛阓界限为14亿元，展望2028年为38亿元。这么的国内阛阓界限，仅等同于A股一个中等界限上市公司的年营收额。

大行科工2023年的营收为3亿元，就能成为全球乃至中国的折叠自行车“销冠”，也从侧面讲明细分行业的天花板之低。

大行科工并非没寥落志到多元化的伏击性，其在招股书中显露：“咱们的家具组合已从折叠自行车发展到其他自行车类型，包括公路自行车、登山自行车、儿童自行车和电助力自行车。”不外，从最新数据来看，折叠自行车仍为大行科工孝顺了绝大部分销量。

李晨向记者显露：“在现阶段，骑行产业的发展依然依托于社群文化。因此，关于自行车企业而言，升迁品牌力、专科性、改进性是当下的优先事项。个性化、高端化一定是骑行装备的主要发展趋势。在酬酢平台影响下，年青、女性自行车喜爱者数目激增，进一步推动了骑行通顺和文化普及，也就条目自行车品牌要充分接头阛阓上的新需求，在家具改进上多下功夫。”

2025年2月20日，《逐日经济新闻》记者尝试就公司家具多元化等问题采访大行科工，向公司发去采访邮件，但甩掉发稿未获回复。

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